Your Money Or Your Life – diese Krise ist völlig anders


Diese Krise ist völlig anders – Your Money Or Your Life

Diese Krise ist völlig anders, als alles, was wir bisher erlebt haben. Wenn wir die Ausbreitung der Corona-Viren verhindern wollen, müssen wir starke und teilweise schlimme Auswirkungen auch ökonomischer Art überwinden.

Die Welt nach Corona wird eine andere sein als die, die wir kennen. Unabhängig von der Mortalität der Pandemie werden wie einen wochenlangen, möglicherweise monatelangen Shutdown erleben. Unternehmen werden ihre Geschäftsmodelle neu überdenken, die Wirtschaft fährt gerade langsam auf den höchsten Punkt in einem Rollercoaster zu. Es wird eine Achterbahnfahrt mit ungewissem Ausgang. Niemand weiß, wie lange der Alptraum dauern wird und niemand kann sich sicher sein, nicht unterwegs aus der Bahn geworfen zu werden oder am Ende mit voller Geschwindigkeit gegen die Wand zu fahren. Wir wissen nicht einmal, wohin die Reise geht und wie lange sie dauert. Alles ist möglich. Und das ist einerseits beängstigend und bietet andererseits jede Menge Chancen. Die Börsen schicken sich an, auf Talfahrt zu gehen. Die US-Regierung und die EU sind bereit Geld in unbegrenzter Menge in das System zu schütten. Genau das bedeutet: WHATEVER IT TAKES. Das kann funktionieren. Es kann aber auch zu kurz greifen. Warnungen, dass die Krise die Größenordnung der GREAT DEPRESSION in den 1930er Jahren übersteigen kann, sind nicht übertrieben. Auf die GREAT DEPRESSION folgte der NEW DEAL von Roosevelt. Dann kam die nächste Katastrophe. Wir kennen die Geschichte.

Unter dem Titel: „Your Money Or Your Life“ veröffentlicht die New York Times folgenden Artikel, den ich wärmstens empfehlen kann.

Von Paul Krugman (Meinungskolumnist der New York Times)

Bereits 2009 haben die Ökonomen Carmen Reinhart und Ken Rogoff ein sehr gutes Buch mit einem brillanten Titel veröffentlicht: „Dieses Mal ist es anders: Acht Jahrhunderte finanzieller Torheit“. Sie waren natürlich sarkastisch: Während jeder Finanzblase, wenn die Verschuldung auf ein Niveau ansteigt, das historisch gesehen Schwierigkeiten bereitet hat, versichern sich die Investoren eifrig, dass die alten Regeln nicht mehr gelten, nur um dann, wenn die üblichen Dinge geschehen, in den Ruin zu stürzen.

Dieses Mal ist es jedoch wirklich anders. Die Wirtschaftsdaten beginnen erst jetzt zu zeigen, was die Finanzmärkte bereits eingepreist haben, nämlich einen dramatischen Einbruch in den nächsten Monaten. Aber während der Einbruch – die Krönung? – definitiv kommt, wird sie sich von früheren Rezessionen unterscheiden. Während wir den Erfolg der Wirtschaftspolitik normalerweise daran messen, was mit dem realen Bruttosozialprodukt geschieht – dem Gesamtwert der Güter und Dienstleistungen, die die Wirtschaft inflationsbereinigt produziert -, wird das Bruttosozialprodukt diesmal sowohl ein schlechter Maßstab für den Erfolg als auch ein schlechtes Ziel für die Wirtschaftspolitik sein.

Sicherlich wird es viele Parallelen zur Finanzkrise von 2008 und der darauf folgenden Großen Rezession geben. Nach wie vor werden die Finanzmärkte gestört, mit verrückten Preisen für Vermögenswerte, die durch den finanziellen Stress angetrieben werden. Nach wie vor wird es wahrscheinlich eine Menge grundloser Arbeitslosigkeit geben, da die Verbraucher ihre Einkäufe einschränken und die Arbeitnehmer ihre Arbeitsplätze verlieren – grundlose Arbeitslosigkeit in dem Sinne, dass sie hätte vermieden werden können, wenn der Kongress und die Trump-Administration schnell gehandelt hätten, um angemessene wirtschaftliche Anreize zu schaffen. (Spoiler: sie werden es nicht tun).

Anmerkung aus europäischer und speziell deutscher Sicht: Whatever It Takes! Die Europäer werden es tun!

Was diesmal jedoch anders ist, ist, dass einige der Dinge, die wir tun wollen, ja tun müssen, wenn wir nicht Hunderttausende von unnötigen Todesfällen wollen, vorübergehend den G.D.P. reduzieren werden.

Am offensichtlichsten ist, dass wir wollen und unbedingt erreichen müssen, dass kranke oder potenziell kranke Mitarbeiter zu Hause bleiben, um die Ausbreitung des Virus zu begrenzen. Einige dieser Heimarbeiter werden ihre Arbeit aus der Ferne erledigen können, aber selbst im Jahr 2020 erfordern die meisten Arbeitsplätze physische Anwesenheit. Infolgedessen werden wir das G.D.P. verlieren, das diese Arbeiterinnen und Arbeiter hätten produzieren können. So soll es sein. Produktion ist nicht alles.

Ein etwas problematischeres Thema ist der Verlust von Arbeitsplätzen aufgrund der sozialen Distanzierung, die wir brauchen, um die Ausbreitung von Covid-19 zu verlangsamen. Die Menschen werden und sollten nicht in Restaurants gehen, nicht notwendige Einkäufe tätigen und so weiter; das lässt Menschen, die normalerweise in diesen Betrieben arbeiten würden, untätig.

Etwas problematischer ist dies deshalb, weil mit der Zeit Dienstleistungsarbeiter in den betroffenen Sektoren wieder für Ersatztätigkeiten eingesetzt werden könnten: weniger Server, mehr Leute, die Lieferungen machen. Tatsächlich sagt Amazon, dass 100.000 weitere Mitarbeiter eingestellt werden müssen, um mit der steigenden Online-Nachfrage Schritt zu halten. Wenn eine extreme soziale Distanzierung zur neuen Normalität würde, gäbe es keinen grundlegenden Grund, warum wir keine Vollbeschäftigung mehr haben könnten; es würde nur eine andere Mischung von Arbeitsplätzen erfordern.

Aber das kann nicht von heute auf morgen geschehen, und wenn wir glauben, dass das Schlimmste in einigen Monaten vorbei sein wird, ist es für die meisten Arbeitnehmer in den betroffenen Sektoren tatsächlich sinnvoll, dort zu bleiben, wo sie sind, und für eine Weile nicht zu arbeiten. Das bedeutet auch weniger Bruttosozialprodukt, aber wie gesagt, so soll es auch sein.

Welche Rolle spielt hier also die Wirtschaftspolitik? Zwei Dinge. Erstens, den Schmerz zu lindern. Allgemeiner Krankenstand bei fast vollem Lohn sollte nur der Anfang sein; wir sollten auch das tun, was Dänemark tut, und Firmen subventionieren, die weiterhin Löhne zahlen. Wir sollten auch die Hilfe für Arbeitslose drastisch erhöhen.

Zweitens sollten wir Geld in die Wirtschaft fließen lassen, um Ausgaben für Dinge zu unterstützen, die nicht vom Virus betroffen sein sollten. Arbeitsplatzverluste, die durch eine unzureichende Gesamtnachfrage verursacht werden, sind sinnlos.

Nichts von all dem würde oder sollte zumindest einige Monate des wirtschaftlichen Rückgangs verhindern. Aber wir könnten viel tun, um diese Plage wirtschaftlich weniger schmerzhaft zu machen. Ich wünschte, ich hätte die Zuversicht, dass wir mehr als nur einen kleinen Teil dessen tun werden, was wir tun sollten.

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